来源：雪球App，作者： 人生悟道-渡人渡己，（https://xueqiu.com/7902133630/323705645） 今天我们谈一个挺重要的话题，这也是一些网友经常询问我的一个问题，作为一个散户该持有几只股票比较合适？我就在这集节目谈一下我对这个问题的理解和背后的逻辑。 在价值投资中，持有股票可以分成两种，一种策略就是巴菲特、芒格这样，对公司进行深入的研究，尽量集中持有，逻辑是在能力圈范围内，深入研究几家优质的公司，把要投资的大部分资金根据情况重仓持有这几家有把握的公司。 还有一种价值投资者认为，很多公司是无法彻底研究透的，无论研究的多深，仍然会有很多事情不能把握。比如公司内部可能存在财务造假或者像这次疫情突然带来的冲击等情况，这些都是很难做到真正了解和预测的，因此也就很难做到集中持有。 巴菲特的老师格雷厄姆和巴菲特的师兄采取的就是分散投资策略，这种投资策略主要是对财务报表进行认真分析，在研究财务报表后，筛选出上百家低估且符合自身要求的公司进行分散买入。即使其中有一家公司破产也只会影响全部投资金额的1%到2%，如果价值回归，这些投资标的可能会成倍增长，整体下来仍然可以做到盈利。 我在以前节目专门介绍了价值投资的这两种策略，这两种不同投资策略体现出完全不同的风格。我们作为散户，即便是职业投资者，大多数的能力圈也是有限的。在投资中，我们的能力圈应该与仓位相匹配，对一个公司的了解程度决定了对这家公司投资的仓位比例。其实在现实中很多散户对自己能力圈非常自大 ，理论上能力圈越深也就意味着仓位越高，但是能不能客观的认识到自己能力圈的深度非常重要。 现实中很多投资者，因为高估自己的能力范围，导致投资的失败。投资就是一个人性的奖励，所以在投资中千万不能自大。即使是股神巴菲特，尽管他强调集中投资，现实中他持有的股票数量至少也有十几只。在巴菲特60多年的投资生涯中，好像也只有在60年代末、70年代初，很短时间内曾经持有美国运通的股票有过40%。我们并不是股神，凭什么持有一只股票超过40%？所以我希望大家不要自以为有多了解某家公司，一定要保持理性。大概率上来说，很可能还是会有你不知道的事，不要自大，学会克服自己的人性。 当然，也有人靠全仓买一只股票赚了很多钱，比如我尊敬的董宝珍先生，他当年就是用100%的资金全部买了贵州茅台的股票，当时应该是超过100%，因为当时他还使用了杠杆。这是一个特例，我不主张大家全仓买一只股票，我认为使用杠杆是很危险的行为，至少不适合一般散户。 从普通散户能力圈的深度来说，即使你专注研究一家公司以后，也不一定会挣到钱，所以不要过于重仓买一只股票。绝大多数投资者在股市中深度亏损，都是因为重仓单只股票所导致。也有很多人在股市中破产，这些人不仅仅重仓，同时还使用了杠杆，因此我是非常反对使用杠杆。所以大家一定不要自大！因为我们很多东西真的不知道，股票下跌的程度我们是无法预测的，股票跌多少完全是由其他人的买卖来决定，如果使用了杠杆，就会有杠杆被击穿的可能。 通过上面我们认识到自己的能力圈是有限的，这时我们就会想可以通过多买一些股票进行分散风险。但是买多少合适呢？比如同时买入了20家公司的股票，买入的这些公司，都需要花费很多时间进行专注的研究。 你真有那么广的能力圈？你真的懂那么多行业？很多散户在没有专注研究公司或者是听到某个消息后就买入该公司的股票，这是非常危险的。虽然多买一些公司的股票可以分散风险，但分散的越多，精力就会被稀释，也就意味每只股票赚钱的确定性就会变小，也就导致整体的收益率会下降。 在股票投资中，如果你想增加持有股票的整体数量，会受到两个因素的限制，一个是分散风险，希望是越多越好。另外一个是精力有限，所以需要在这两个因素之间取得平衡。因为我们的能力圈深度不够，所以也不希望股票太少。人们通过数学模型，进行大量数据的统得出一个结果：个人投资者持有股票数量，不应该超过8只到10只，超过这个数量时，分散风险的好处就会逐渐消失。 所以，所持有股票尽量不要超过8只到10只。每增加一只股票，就需要增加一部分精力，我们的精力毕竟有限，导致分散风险的好处就会消失。在这里给大家一个统计结果的参考，巴菲特作为股神在几十年的投资中，没有一只股票超过 40%，所以作为一个散户，大家一定不要自大，不要自认为能力圈很深。 既然巴菲特每只股票都不会超过40%，我建议大家根据自身情况参考巴菲特的持仓比例。单只股票持仓最好不要超过30%，如果持有一只股票不超过资金总体的30%，那么股票持仓数量的下限就定下来了，我们持仓股票数量不应该少于4只。 所以，我认为对于大多数人来说，持有股票数量4只到8只之间，是一个比较合适的范围。持有合理仓位的股票，既有时间可以专注研公司，同时也分散了一部分风险，这样就不会造成巨额的亏损。但是要注意的是绝对不能使用杠杆，我坚决反对使用杠杆！ #价值投资 # #纽约金冰#